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老虎证券:比特币期货ETF “难产” 华尔街在担心什么?

  比特币ETF计划并未如料想般顺利。#疯狂的比特币#  

  外媒消息称,美国两家公司都撤回了比特币ETF相关的提案,SEC工作人员“对基于数字资产的期货的流动性和估值表示担忧。”  

  去年12月份,芝加哥期权交易所(Cboe)和芝加哥商品交易所CME分别正式推出比特币期货,这曾被媒体称为虚拟货币走进华尔街的里程碑时刻,但此情此景下,可以发现比特币衍生品想更进一步的道路还很艰难。  

  对比之下,这一次,“MVP”的称号属于了区块链技术。资本市场略带赞许的眼光齐刷刷投向了它,顺带着真金白银也滚滚而来,沾上区块链概念的上公司喜不自禁,看着股价“蹭蹭”上涨,没赶上趟的公司暗下决心、招兵买马,等不及就要宣布重大计划。  

  就连资本界的“红人”徐小平也在微信内部群里强烈鼓励拥抱区块链革命,“这是一场顺之者昌,逆之者亡的伟大技术革命,对传统的颠覆,将比互联网、移动互联网来得更加迅猛、彻底。”  

  区块链如此火热,资本逐利而趋,倒显得曾经长期霸占“MVP”称号的比特币有些“不受待见”了。  

  曾经,提及区块链技术,大家便都会说到比特币;再后来,比特币迎来全民狂欢,也迎来ICO乱象丛生,区块链技术想与比特币分隔开来;如今,区块链技术已经受到诸多认可,而比特币大涨大落受人追捧,却在寻求登入“大雅之堂”的路上受阻。  

  值得讨论的是,既然华尔街已经为比特币期货敞开大门,为何又对比特币ETF多加限制呢?美国证监会在担心什么?  

  未成年的比特币期货:撑得起比特币ETF吗?  

  在讨论比特币期货ETF之前,先谈一下比特币期货。  

  2017年12月,美国商品期货交易委员会 CFTC 宣布允许比特币期货在CME和Cboe进行交易,这被认为是比特币走入华尔街的里程碑时刻。比特币期货上市交易的消息令市场振奋不已,也直接体现到了比特币现货和期货合约价格上。  

  数据显示,Cboe上线比特币期货的当天,合约价格快速暴涨。其中,2018年1月到期的比特币期货合约开盘报15000美元,随后快速上涨,期间多次触发熔断,盘中报价一度超过18300美元。更没想到的是,在比特币期货开始交易后,芝加哥期权交易所网页出现崩溃,其回应称,网站网速表现较以往慢,交易系统正常运行。  

  比特币现货价格随之大幅上涨。据Bitfinex平台报价,仅仅在期货交易启动后最初五分钟内,比特币由14468美元涨逾1000美元至15647美元,涨幅达8%。  

  在比特币期货轰轰烈烈迈进华尔街的“大门”之后,基于此推出金融衍生品的计划摆上了桌面,美国多家资管公司向SEC提交了发行比特币ETF的方案。据了解,比特币ETF是以比特币期货而非比特币现货为标的资产,通过购买比特币ETF,投资者无需实际持有比特币,但可以从标的价格波动中获取收益。  

  ETF(全称Exchange Traded Funds)作为一种在证券交易所买卖的指数基金,可直接面向普通投资者,如若比特币ETF未来能成功上市,便意味着参与比特币交易市场的门槛降低,也意味着比特币这一品种正式走入了正规金融市场。  

  但现实总是骨感的,比特币ETF暂时是泡汤了。报道称,1月8日,Direxion和ELF撤回了相关申请,原因是SEC工作人员对基于数字资产的期货的流动性和估值表示担忧。此外,据路透社统计,美国证监会已经暂停了至少14种不同比特币ETF或相关产品的申请流程。  

  也许,美国SEC的担忧也并不无道理。数据显示,比特币期货上市之后,价格大涨大跌如同过山车,Cboe上线比特币期货的20多个交易日内,比特币期货价格最高达到20500美元,最低跌至11300美元。作为全球可交易的品种,比特币期货市场的交易量低于多数人的预期,如下图1月11日数据显示,比特币期货合约日成交量不超过3000张,日增量也仅为200多张。

  

  行情来源:飞虎期货 

  比特币期货成交额也不敌比特币交易额。摩根大通分析师Nikolaos Panagirtzoglou曾表示,12月22日比特币成交额涨至2亿美元之后,CBOE比特币期货和CME比特币期货的平均日交易额分别为5000万美元和6000万美元。根据CoinMarketCap网站的数据,自比特币期货合约推出后,与比特币日均交易量约为150亿美元相比,比特币期货交易额维持在一个相对较低的水平。  

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